株初心者の皆さんの参考までにヒロトの目標株価算出方を紹介

Ｑ＆Ａ

私の場合は「企業価値算出法」というよりも「株価算出法」ですね♪ バフェット（世界第2位の富豪）がよく用いた手法です。

目標株価算出手順

売上予想（ウエイト80％）→経常利益（率）予想→純利益（実行税率）予想→ＥＰＳ（発行済株式数）予想→ＰＥＲ予想→目標株価算出

目標株価＝予想ＥＰＳ×予想ＰＥＲ

年平均期待収益率
＝(目標株価／購入株価)＾（12／保有月数：1年半なら18）－1

例）4333：東邦システムサイエンス

• 今期予想売上 67.5億円 （67.5億円）←会社予想
• 今期予想経常利益 74.8億円 （68.5億円）
• 今期予想純利益 4.4億円 （4.0億円）
• 今期予想ＥＰＳ 71.9円 （64.9円）
• 今期予想ＰＥＲ 15.5倍～17.5倍 （前年度の株価とＥＰＳの連動性、同業他社のＰＥＲを参考）

今期目標株価 71.9×16＝1,115円～1,258円

• 来々期予想売上 100億円
• 来々期予想経常利益 10億円
• 来々期予想純利益 5.9億円
• 来々期予想ＥＰＳ 96.2円
• 来々期予想ＰＥＲ 16倍

（長期金利上昇、成長性の鈍化、安定性の向上を反映。同業の野村総合研究所などは平均ＰＥＲ20倍以上）

来々期目標株価 96.2×16＝1,540円

年平均期待収益率=(1540/850)^(12/29)-1≒27.9％

ポイントとなるのは何と言っても「売上予想」ですね。それさえ済めばあとは流れ作業です。

ある時期の売上規模、経常利益率、実効税率、発行済株式数、そのときのＰＥＲを予想し、最終的な目標株価を設定。そして、その銘柄から期待できる年平均収益率を求め、それが他の銘柄よりも高ければ購入。

財務諸表の数値分析は、主に「業務が順調に進行しているかをチェックする」ときに用います（そのためには各指標がどのようなことを意味するかをきちんと理解しておかなければなりません）。

大事なのはここに書いたような数字を知ることではなく、なぜこのような数字が出るのかを皆さん自身がキチンと理解することです。そうすれば、投資商品・サービス販売業者の甘い誘惑もかる～く断ることができます（笑） そのためのコンテンツは僕（達←将来的に）が用意します。足りなければ必ず皆さんの希望を満たしてみせます

（代表的な参考図書）